浅论HNZY公司物流金融的运作模式

本文主要对HNZY公司物流金融的主要模式进行了系统分析，在继承前人关于物流金融和货押融资业务研究的基础上，结合HNZY公司的实际情况，对国内信用证、国际信用证未来货权质押和综合授信模式进行分析，系统介绍了HNZY公司所做的物流金融各种模式的操作方案，其中国内信用证和国际信用证项下的融资业务，是一种创新模式，为相关企业的物流金融运作提供了参考和借鉴。

0引言

物流金融是一个交叉学科，它既是金融机构的创新产品，也是第三方物流监管企业的业务延伸，对于需要融资的中小企业而言，又不失是一种崭新的融资模式，因此，作为一种能让三方共赢的融资产品，必将受到三方的支持，在过去几年来的发展中，也取得了长足的发展。对于第三方物流监管企业而言，提高了其赢利水平，进一步紧密了物流企业与客户之间的合作关系；对需要融资的企业而言，拓宽了融资渠道，盘活了企业库存的资金占用，降低融资成本，提高了企业的资金使用率；对放贷的金融机构来说，该项业务也帮助银行稳定了现有客户，在不增加经营风险的同时，发展新客户，增强在行业内的竞争力，物流金融业务“化险为夷的为中小企业解决融资难问题”，物流金融服务，正在被越来越多的银行所运用并发展状大。

首先，物流金融解决企业融资难问题。中小企业融资难问题，在国内已经是一个长期难以解决的问题，物流金融的提出，无疑为融资难的企业提出了一条行之有效的融资方案，在银行看来，中小企业融资属于高风险区域，由于其信用不健全，融资途径较少，生产经营和扩大再生产所需要的资金短缺。很显然，主要看企业库存量的物流金融业务，可以有效支持中小型企业的融资活动，尤其是那些库存量大的贸易型企业，物流金融业务可以帮助将库存转化为现金，盘活库存占用，有更多的资金用于采购和投资其他利润更高的行业，降低企业原材料和产成品的资金占用率，实现资本优化配置。

其次。物流金融业务可以提高第三方物流企业的综合服务水平。物流金融整合了物流、资金流和信息流，实现了三流合一，这种整合，提高了第三方物流企业自身的竞争能力，延申了第三方物流企业的服务范围，作为一种高附加值的服务产品，正被越来越多的物流企业应用发展并扩大之：从某种意义上讲，在2008年的金融危机期间，对那些开展物流金融的企业来说，物流金融业务的开展，挽救了一部分第三方物流企业。

再次，对于银行等金融机构来说，物流金融作为一种创新的金融产品，引进了实力较强的物流企业(目前银行认可的第三方监管企业大部分是国有大型物流企业)作为监管方。在降低业务风险的同时，有利于银行稳定现有客户，并开发新的客户，扩大银行的经营规模，提高了金融机构创新意识。增强银行的竞争能力；广州到松原物流与银行签约的第三方物流企业，可以协助银行解决质押物仓储、运输与监管业务。

HNZY公司是中远集团旗下的国际货运代理企业，是河南地区最大的货运代理企业，统一管理中远集运在河南的国际货物运输代理和船舶代理业务。公司以雄居世界前列、航线遍布全球的中远集装箱运输船队120艘现代化全集装箱船为依托，多年来，秉承全球承运，诚信全球的理念，赢得全球客户的信赖。公司在河南地区铺设了较完善的多功能的国际货运网络；已开通了郑州至青岛、郑州至连云港、郑州至上海、焦作至青岛的出口海铁集装箱班列和青岛至郑州、连云港至郑州、上海至郑州、青岛至焦作的进口海铁集装箱班列8条。公司推行IRIS－2和SEALINK两套信息系统，给客户提供最大的方便，可实现客户网上订舱和货物信息网上查询，为管理决策提供精准数据。随着管理的不断完善，经济实力进一步增强，公司业绩在河南同行中名列榜首。公司坚持以安全稳定为基础，以集装箱业务为中心，以整体效益最大化为目的，以管理创新为动力，努力实施中远在河南地区的战略目标。

自2002年以来，HNZY公司的业绩都在每年一个台阶的往上走，这种状况一直持续到2008年，当如“韶关到黑龙江物流ROLIER COASTER”的金融危机袭击中国时，航运业和外贸进出口业务都受到很大的冲击。物流业的运输费用急剧下降，来自中国物流信息中心的的统计数据显示，我国2008年前三季度度运输费用为18854亿元，占我国社会物流总费用的51.2％，同比下降2.7个百分点。与之相反，在运输费用比重下降的同时，前三季度仓储保管费用在物流行业中所占比重为36.5％，是历史上最高的。前三季度，国内物流相关行业固定资产投资额为10675亿元，同比增长13.5％，增幅比全社会固定资产投资低近14个百分点，同比回落5.3个百分点。

受此影响，航运市场受挫中国沿海干散货航运指数已由2007年6月4日最高的2886.9点降至11月份的1422.8点，降幅已超过50％。据上海航交所的资料，出口集装箱运价指数2月到10月从1202点下跌至1117点。从海运量及港口吞吐量来看，波罗地海于散货指数(BDI)从一万多点跌至不足800点，以中国北方港口至欧渊基本港为例，危机前的最高运价在USD2500／20GP，到2009年跌至最低点，运价在USD500／20GP左右，这种巨大的落差，致使一些依靠船公司佣金生存的货代公司面临破产，一些地方性船公司，由于对危机的发生，没有提前的预期，也没有准备，导致资金链断裂，船公司倒闭。HNZY公司是COSCO下的揽货机构，随着海运费的下降，佣金收入急剧下降，2009年的佣金收入不足2007年的30％，这种状况下，公司日常的经营都难以维持，如果没有新的业务收入支撑，那么公司的发展将受到很大影响。2008年3月份开始的物流金融业务，在2008年底，已经初具规模，尤其是河南一个大的棉花贸易企业融资1.5亿，公司在该项目的收益，在一定程度上缓解了公司的困难境况，使公司渡过了危机。从此，公司领导层也认识到内陆货代企业应该多元化发展，仅靠集装箱国际货运代理很难应对复杂的国际形势。

在过去的几年运作中，HNZY公司物流金融业务运作的主要有以下三种模式，国内信用证项下货权质押融资、国际信用证项下货权质押和总量控制模式下在厂(库)质押监管模式。

1国内信用证项下货权质押融资

首先是融资企业在银行有授信，融资企业的供应商又同意接受信用证模式，融资企业向银行提出申请，银行根据企业要求，向供货商开具信用证，同国内信用证模式类似于银行给企业融资的出承兑汇票模式，也类似于厂－商－银模式，但又有别于这两种模式。区别于承兑汇票的模式，主要在于国内信用证模式牵涉到卖方，并且多了

一个议付行；区别于厂商银模式在于多了一个物流监管企业，因为有些银行提到的厂商银是不需要监管公司监管的。为便于理解国内信用证项下的融资模式，附流程图如图1。

1、买方向开证行提交开证申请书，申请开立国内信用证。

2、开证行受理业务，向通知行(卖方开户行)开立国内信用证。

3、通知行收到国内信用证后通知卖方。

4、卖方收到国内信用证后，按国内信用证条款规定发货。

5、卖方发货后佛山到绥化物流备齐单据，向委托收款行(通常是通知行)交单。

6、延期付款信用证项下，卖方可向议付行(通常是通知行)申请议付。

7、委托收款行或议付行将全套单据邮寄开证行，办理委托收款。

8、开证行收到全套单据、审查单证相符后，向委托收款行付款或发出到期付款确认书。

9、开证行通知买方付款，并将单据交与对方。

10、买方凭符合信用证条款的单据向开证行付款。

11、买方办理提货事宜。

国内信用证模式是HNZY公司所做货押融资业务的第一笔业务，也是一个创新案例，如果读者感兴趣，敬请关注笔者随后要发表的《国内信用证项下货权融资与风险防范》。

2国际信用证项下的未来货权质押

信用证是一种由商业信用转变成银行信用的一种支付手段。首先，申请人向银行交一定额度的保证金，开证行承担第一付款责任。尤其对于进口贸易商而言，使用信用证较好的支付工具，对开证行来说，有助于其向进口商融通资金，在拖展客户的同时，有效控制资金用途，防止挪用，有利于降低银行放贷风险。同时，对出口企业而言，是防止发出去货物收不回款的商业信用的有利保障，流程如下：①首先是开证申请人(applicant)也叫进口商(importer)，向银行申请开证，并向银行交纳保证金，银行一般视客户在该行的信誉来确定保证金的比例。②开证行应开证申请人的要求，向出口商开出信用证。③受益人(benefieiary)。④通知行(advertising bank)。⑤议付行(negotiating bank)o⑥承兑行(confirming bank)。⑦付款行(payinghankl。⑧偿付行(reimbursing)。进口商在与出口商fexporter)签订合同后，按照合同规定的时间内向银行申请开立信用证，进口商交保证金或由物流企业提供担保，开证行开证后，将信用证寄给议付行，议付银行收到开证行寄来的信用证后，审核并通知卖方。卖方收到银行信用证后，按信用证要求将货物装船后，按信用证要求拿相应的单据到议付行议付。卖方银行议付后，寄单给开证行并索汇。开证行收到出口方银行寄的单证后，通知进口商付款赎单。进口商如将货物卖给下家，下家则将货款付给进口商，这样进口商就获得资金用以付款赎单，如果货物未能如期卖出，则继续由物流公司负责监管，进口商按规定付给物流公司监管费，直至货物卖出，进口商付款赎单，银行通知物流公司放货。这时，开证行和进口商之间由于开立信用证而形成的契约关系就此终止。

1、客户根据银行的要求向银行交存一定比例的保证金。

2、按照银行前期的考察情况，银行为客户提供授信，并开出信用证。

3、国外供应商按照合同和信用证约定装运货物，并按银行要求向银行提交单据。

4、客户按银行要求补足保证金，银行放单或者。

5、客户向银行申请办理进口押汇业务，银行指定报关行报关，并将货物置于指定监管方监管之下，办理动产质押手续。

国际信用证项下的未来货权质押是货押融资业务的高级形态。当前正在被很多银行的国际业务部所推广，尤其是像中信、民生这些商业银行，对新的业务推广力度较大。这种业务模式也正在被像中远货运、中远物流、中国外运等航运物流企业推宠，因为这种操作模式在物流监管的过程中实现了未来货权质押，同时也给船东来了运费收益。

3总量控制模式

总量控制模式是目前物流金融业务中用的最多的模式，目前河南市场在做的货押融资业务中，以该种模式为最多，该种模式也是物流金融较为原始的形态，HNZY公司目前所做的业务中，80％的项目是总量控制模式。总量控制模式图如图3。

1、融资企业向银行申请贷款；2、融资企业向监管公司提供质押物：3、监管方出具仓单给银行并实施监管；4、银行发放贷款给融资企业；5、融资企业偿还贷款给银行；6、银行给监管方出具解除质押通知书：7、监管方释放质押物。

在这种模式下，监管方把入库的质押物分为三段，第一段为自由库存，即是企业可自由出库，不需要通知银行：第二部分为库存警戒段，即企业可以出库，但是监管方需提醒企业补库；第三部分为监管库存。没有银行的解压通知书或提货通知书企业不能出库。这种质押监管模式的特点为：

①以存货质押，向银行申请融资；②以货换货，对质押监管更为灵活，监管库存要求值以上的部分可自由出库；③不仅不影响企业的正常经营和周转，而且可以为企业盘活库存所占的大量资金。

以上三种模式就是HNZY公司在过去物流金融业务中的几种模式，当然，由于划分标准不同，理论界也有根据其他标准来划分的，本文中的几种模式是结合HNZY公司实际业务来划分的，可供未来开展该项业务的物流公司提供参考。