物流将成为证券市场的强势板块

“蝴蝶效应”在美国次贷危机中彰显了威力，引起了偿还贷款率低、石油和粮食涨价、证券暴跌、美元汇率下调等危机的出现。世界经济一体化和近30年的经济繁荣在一夜之间几近崩溃。中国证券市场新一轮熊市即将开锣。本文从物流板块发展的政策环境、物流产业的发展趋势、第三方物流发展现状等方面作了分析，得出物流产业，会成为未来证券市场中强势板块的结论。

证券市场 物流板块

中国证券业在经历了2005年的熊市低谷、2006年和2007年两年井喷式的牛市发展，以及2008年上半年的股灾之后，逐步回归理性。随着由美国次贷危机引发的金融震荡和中国证券市场的大小非解禁高潮的到来，中国A股证券市场将遭受新一轮的洗礼。经过这次洗礼之后，谁将成为未来证券业中的新星或强势板块？这是未来数年中每一个证券参与者和经济学者所关注的问题。那么，中国的物流产业能否成为一个强势板块，并被主力资金所关注呢？这就需要从物流产业发展的3个方面作必要的分析，才能得出一个接近于实际的结论。

一、从中国物流业的宏观政策环境来分析

商务部2008年3月3日发布的《关于加快中国流通领域现代物流发展的指导意见》指出，中国流通领域现代物流发展的主要目标是，根据全国“十一五”物流业发展规划，拟利用5年左右的时间，使流通领域现代物流总额稳定增长，流通业存货周转次数逐年提高，物流费用占GDP的比率逐年下降；培育出10～20家能够为流通企业提供综合性一体化服务、初步具有国际竞争力的物流企业；连锁企业生鲜物流配送能力和水平逐步提高，批发市场物流功能普遍增强；流通领域现代物流运行质量、控制能力和效益得到提高，组织化、集约化、国际化程度进一步增强，为生产和消费提供更好的物流环境。《意见》明确了中国现代物流业的重要工作和任务，（1）树立现代物流理念，促进流通企业内部物流社会化。（2）大力发展第三方物流，培育“龙头”物流企业，大力发展农村现代物流，完善城乡一体化物流网络。（3）加强“冷链物流”体系建设，保障生鲜食品消费安全，推广先进适用物流技术，提升流通领域现代物流水平。（4）适应经济一体化需要，深化国内外区域物流合作，完善国际货运代理行业管理，提高物流企业国际竞争力。（5）实施物流示范工程，带动流通领域现代物流整体水平提升。（6）加强基础性工作，促进流通领域现代物流可持续发展。《意见》同时提出了具体政策措施，即国家将加大对流通领域现代物流企业和物流园区的政策扶持；加大对生鲜食品物流的政策扶持；加大对现代物流技术设备进口的政策扶持；加大对流通领域现代物流示范工程项目的政策扶持等等。《意见》还提出，“将按照中国政府入世承诺，推进物流行业进一步对外开放，简化审批程序，提高审核效率。积极引导外资投资中西部物流产业，促进落后地区物流发展”，并将充分借助全国现代物流部际联席会议制度和各地物流协调机制，积极与有关部门协商，进一步改善物流企业纳税、国家许可经营商品或服务的跨区域配送……。

由此可见，在政策上中国政府给予了物流业高度地关注和扶植，希望中国物流能够全方位、立体化发展，并逐渐步入良性、可持续、科学发展的轨道。

二、从中国物流产业的发展趋势来分析

随着中国经济的快速成长，中国物流业正在迅速发展，成为广受关注的一个经济热点。虽然还处在发展时期，但其潜力巨大。物流理论研究与工作实践都取得了长足的进步。

近10年来，中国现代物流业的发展形势越来越好。2007年，中国社会物流75.2万亿元，同比增长26.2%，增幅比2006年加快2.2个百分点。货运总量达到225.3亿吨，增长10.7%。国内物流业增加值达1.7万亿元，同比增长20.3%，物流业增加值占全部服务业增加值的比重由2006年的17.1%提高到17.6%，占GDP的比重由2006年的6.7%提高到6.9%。近几年来，一批物流企业抓住中国物流快速发展的机遇，迅速壮大起来，目前规模在10亿元以上的企业就有几十家。有关专家分析指出，中国物流产业将出现5大新动向。（1）工商企业物流进展迅速，第三方、第四方物流稳健发展。（2）工商企业正在加紧整合自身的物流资源和物流业务，组建独立或半独立的物流实体，统一经营集团内全部物流业务或进行物流整体外包。（3）具有优势的物流大企业（如远洋、中外运、中储、华润、招商、中海等），大力建设信息网络，大力建设物流设施，大力拓展客户，加快向现代化综合性第三方物流转轨。（4）由于内地物流企业资本实力和经营管理能力的不足，目前物流产业内尚未出现大规模的兼并或重组。（5）物流设施建设开始逐步纳入各地、各级物流发展规划。

中国物流业正处于学习和发展的阶段，比起世界发达国家的物流业来说存在相当的差距，但也具有很大的发展空间。作为新生代的物流产业来说，随着物流信息化和物流标准化建设的逐步深入，市场中新的利润源将逐渐被发掘出来。按照世界物流学的“冰山理论”，中国物流业正处在冰山的一角，很多隐性成本未能显现出来。而这些隐性成本就是企业新的利润增长点。近几年在中国物流产业大会和众多国际物流论坛上，“挖掘冰山下面的隐性成本，使其成为物流产业新的利润源”的论述，已成为人们关注的重点。随着滨海国际港、环渤海物流圈、长三角物流带、北部湾物流基地以及众多国家级保税物流园区的建立与成长，中国国际物流业将走向一个新的高度，一个全新的连接美洲大陆与欧亚大陆的“陆海空”三位一体的运输通道将呈现在大家面前。这将有效地促进中国物流业国际化的发展，使中国成为世界重要的物流集散国和中转国。

三、从中国物流业第三方物流发展现状来分析

随着中国经济的发展与全球化程度的提高，中国的第三方物流市场规模，在2005年已超过1000亿元，比200广州到温州物流4年增长30%，预计到2010年将超过2300亿元。第三方物流市场，在增长中细分。由于不同行业有着不同的业务方式，物流服务越来越专业化。第三方物流市场，已经被一些中小物流企业划分为汽车物流、家电物流、医药物流、IT电子物流等。它们的运作方式、装备和技术各有特色，因而获得了稳定的业务内容，还吸引了更多同质客户的加盟。例如中邮物流，通过与雅芳公司的成功合作，增加了化妆品大客户；通过为戴尔公司开展VMI服务，将服务对象延伸到供应链上游电子企业；安泰物流，承接小天鹅公司旗下的冰箱、空调等四类产品的干线运输服务，实现了“零仓库”、“零车队”，吸引了东芝、海信等大公司的加盟。细分后的专业化第三方物流企业，在广度和深度上发挥着自己地域的优势，发挥着物流平衡的特殊作用。

中广州到日喀则物流国的第三方物流企业，在激烈竞争中不断改革、创新。有些物流企业对内重组整合，提升能力；对外加强合作、进军海外。经2年努力，中邮物流完成了5大区域快递集散网建设，并通过行邮列车、干线汽车，将其连接成覆盖全国31个省份的邮政物流专用运输配送平台。中邮物流将与中国邮政的EMS整合，通过资源共享，满足更多客户更深层次的服务要求。中外运则通过入股川航，获得了上游航空的运力，试图建立连接上下游产业链的快递王国。同时，一些具代表性的民营第三方物流企业，例如宝供物流，已投资10亿元，在长江南岸江宁建设汽车零部件集散中心，在江北高新区建立商品集散中心。

第三方物流市场的环境正在得到进一步改善。在中央和地方政策层面，通过鼓励合资、合作、兼并等整合措施，扩大现有第三方物流企业的经营规模；通过建立现代物流行业规范，促使小型物流企业转型；通过修订和完善法规，促进第三方物流跨地区、跨行业发展。

可见，在中国的第三产业中，物流产业正处于一种良性的发展状态，并且在社会主义市场经济中正扮演着越来越重要的角色。

四、中国物流业进军证券市场

作为中国新兴的物流产业来说，在证券市场中发行股票和权证是当今比较普遍有效的融资方法。对于中国深圳证券交易所推出的中小企业版和即将推出的创业版来说，比主板有相对低廉的准入门槛，这将是中国物流企业进入资本市场的首选途径。

目前，高速公路上市公司，主要通过两种模式进行资本扩张。第一，“收购扩张”。由于上市高速公路里程仅占2005年年底通车总里程的20%左右，还有大量收费公路没有上市，这无疑为公路上市公司提供了收购目标。其中，珠海到郑州物流赣粤高速正是通过这种收购模式，不断注入成熟路产，进行资本扩张。第二，“收费扩张”。一部分公路上市公司通过自筹资金进行直接建设和修筑高速路网，然后进行收费管理，如中原高速就是如此。在铁路方面，随着大秦铁路、广深铁路的成功上市，预示着中国铁路开始向资本化方向发展。越来越多的铁路局通过直接上市或借壳进行融资，不断实现自己的资本价值。在航空方面，随着美元的贬值，航空服务业的采购成本不断降低，航空公司的重组和上市将为物流板块的稳步发展提供强大的动力。对仓储公司来说，通过上市实现设备的更新和扩充，提高了整体服务水平，最终使企业在激烈的市场竞争中得以均衡发展，此乃“一箭双雕”的好事。

随着中国对外贸易需求的扩大，拉动了中国水运和海运的快速发展，直接提升了港口的枢纽地位。这些因素无疑助推了中海发展（SH.600026）、中远航运（SH.600428）、盐田港（SZ.000088）、上港集团（SH.600018）、日照港（SH.600017）和天津港（SH.600717）等港口服务类上市公司的发展，其中不乏有股价直破￥300元大关的中国船舶（SH.600150）、成为世界第7大物流集团的中国远洋（SH.601919）、被称为中国物流大佬的外运发展（SH.600270），以及资金雄厚的招商轮船（SH.601872）。随着物流企业的不断进入，中国证券的物流板块变得更加充实与丰富，这对证券市场的繁荣，无疑起到了强有力的推动作用。

一个板块能否在中国的证券市场中成长起来，并且成为一个资本追逐的强势板块，这与这个板块经济的增长速度、与政府的扶植力度、与板块在未来数年内的发展空间，以及它在证券市场中的作用是分不开的。中国的物流产业正是一个处于高速发展的朝阳行业，它将成为不同经济成份物流产业尤其是民营物流企业的一种重要融资手段。同时不断扩充起来的物流板块新的利润源，被不断开发出来的优秀业绩，清楚地向人们预示：在未来几年，物流板块终将成为证券资本追逐的焦点，并逐渐成为市场中被主力资金关注的强势板块。