现代物流金融及其在铁路物流中的应用探讨

Abstract： Railway logistics plays an important role in modern society. Through the analysis of the 韶关到银川物流basic operation model of logistics finance， and combined with development needs of rural logistics finance， this article does some beneficial discussion on the operation model design of logistics finance and railway logistics. It has certain positive significance in promoting logistics finance development in China.

Key words： railway logistics； logistics finance； operational model

随着我国经济的飞速发展，我国物流产业发展也取得了长足的进步。专家、学者对物流的研究也深入到了各个领域，物流金融也成为近年来物流研究的热点之一。国外对物流金融理论从物流的概念产生时，就开始研究了。在国外，物流金融也被称为供应链融资（Supply Chain Finance），对这一问题的研究开展较早，研究方向多为实务方面。其中，Albert、Eisenstadt、Raymand和Dunham等[1]人总结了应收账款和存货质押融资业务在国外发展过程中的法律氛围、业务模式、仓储方式、监控方式和流程；Fenmore[2]认为对于中度信誉的公司，如果有季节性或者不规律的现金需求时，而又没有额外资产来融资，订单融资业务可以有效地解决这一问题；Rutherg[3]以UPS为例介绍了物流金融创新模式的主要特征，UPS资本公司可以在存货从入库到出库的每一个流程中提供融资服务，并且为客户提供存货管理和物流配送服务；John A.Bnzacott和Rachel Q. Zhang[4]定量研究了业务中一些重要指标的确定以及对业务风险的影响，首次尝试把资产抵押融资集成到生产决策中去。在国内，1987年陈淮在《中国工业经济研究》杂志率先提出“物资银行”这一设想。随后，任文超广州到黄冈物流把“物资银行”的实质定义为对企业使用资本的支付工具进行设计安排从而提高资本的使用及结算效率。同时，于洋、冯耕中提出了“物资银行业务运作模式及风险控制研究”，王治、王宗军发表了“融通仓与物资银行”。这些学者在继承前人研究的基础上，更加丰富和规范了“物资银行”这一概念。复旦大学的罗齐、朱道立首先提出了“融通仓”，并分析了融通仓获得金融机构的授信额度和成立独特的信用担保体系两种运作模式。复旦大学的陈祥峰、石代伦、朱道立等进一步完善了“融通仓”整个理论，探讨了融通仓的一个理论框架和风险管理系统。邹小花、唐元琦提出了“物流金融”的概念。陈祥锋、朱道立从物流金融提供者的角度转换到物流金融的客户角度来开展分析。谢鹏，陈章跃，严慧敏[5]分析了物流金融运作模式在实践中存的问题和发展瓶颈，并提出了物流企业参与物流金融业务风险的控制策略。张涛[6]对物流金融运作多方共赢、资源有效配置模式进行了研究。李毅学，徐渝，冯耕中[7]将物流金融的各种业务归纳为应收账款融资、订单融资和存货质押融资三种基本形式，并且为我国发展物流金融业务提供了相关政策建议。

本文针对我国铁路物流发展的现状，结合物流金融的运作模式，讨论了我国铁路物流金融业发展的必要性和发展对策等方面，对我国铁路物流金融的发展有一定的积极意义。

1 物流金融运作模式

根据金融机构参与程度的不同，物流金融运作模式分为资产流通模式、资本流通模式。典型的资产流通模式有两种：替代采购模式和信用证担保模式；典型的资本流通模式主要有：仓单质押模式、买方信贷模式、授信融资模式和垫付货款模式四种。

1.1 资产流通模式

1.1.1 替代采购模式

替代采购模式业务过程如图1所示。

替代采购模式的业务流程：

①由第三方物流公司代替借款企业向供应商采购货品并获得货品所有权；

②第三方物流公司垫付扣除物流费用的部分或者全部货款；

③借款企业向物流公司提交保证金；

④物流公司根据借款企业提交保证金的比例释放货品；

⑤第三方物流公司与借款企业和供应商结清货款。

在物流公司的采购过程中，物流公司通常向供应商开具商业承兑汇票并按照借款企业指定的货物内容签订购销合同，物流公司同时负责货物运输、仓储、拍卖变现，并协助客户进行流通加工和销售。

除了供应商与借款企业签订的购销合同之外，第三方物流公司还应该与供应商签订物流服务合同，在该合同中供应商应无条件承担回购义务。

1.1.2 信用证担保模式

信用证担保模式的业务过程如图2所示。

信用证担保模式的业务流程：

①第三方物流公司与外贸公司合作，以信用证方式向供应商支付货款，间接向采购商融资；

②供应商把货物送至第三方物流公司的监管仓库，物流公司控制货物的所有权；

③采购商向物流公司提交保证金； ④物流公司根据采购商提交保证金的比例释放货品；

⑤最后由采购商与第三方物流公司结清货款。

在物流公司的采购过程中，物流公司通常以信用证方式向供应商支付货款并按照采购商指定的货物内容签订购销合同，此时物流公司负责货物运输、仓储、拍卖变现，还要协助客户进行流通加工和销售。

1.2 资本流通模式

1.2.1 仓单质押模式

仓单是保管人（物流公司）在收到仓储物时向存货人（借款企业）签发的表示收到仓储物的有价证券。仓单质押贷款是仓单持有人以所持有的仓单作质押，向银行等金融机构获得资金的一种贷款方式。仓单质押贷款可在一定程度上解决中小企业尤其是贸易类企业的融资问题。仓单质押模式业务过程如图3所示。

仓单质押模式的业务流程是：

①借款企业将产成品或原材料放在物流公司指定的仓库（融通仓）中，由物流公司获得货物的所有权；

②物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；

③银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的账户；

④借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；

⑤银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；

⑥物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。

1.2.2 买方信贷模式

买方信贷模式业务过程如图4所示。

买方信贷模式的业务流程：

①借款企业根据与供应商签定的《购销合同》向银行提交一定比率的保证金；

②第三方物流公司向银行提供承兑担保；

③借款企业以货物对第三方物流公司提供反担保；

④银行开出承兑汇票给供应商；

⑤供应商在收到银行承兑汇票后向物流公司的保兑仓交货，物流公司获得货物的所有权；

⑥物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；

⑦银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的账户；

⑧借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；

⑨银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；

⑩物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。

1.2.3 授信融资模式

授信融资模式业务过程如图5所示。

授信融资模式的业务流程：

①银行根据物流公司的实际情况授予物流公司一定的信贷额度；

②借款企业将货物质押到物流公司所在的融通仓库，由融通仓为质物提供仓储管理和监管服务；

③物流公司按质押物价值的一定比例发放贷款；

④借款企业一次或多次向物流公司还贷；

⑤物流公司根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单，物流公司的融通仓根据提货单分批向借款企业交货。

1.2.4 垫付货款模式

垫付货款模式业务过程如图6所示。

垫付货款模式的业务流程：

①供应商将深圳到江门物流货物发送到第三方物流公司指定的仓库；

②供应商开具转移货权凭证给银行；

③第三方物流公司提供货物信息给银行；

④银行根据货物信息向供应商垫付货款；

⑤借款企业还清货款；

⑥银行开出提货单给借款企业；

⑦银行向第三方物流公司发出放货指示；

⑧第三方物流公司根据提货单及银行的放货指示发货。

2 铁路物流金融发展分析

2.1 铁路实施物流金融的必要性分析

铁路物流是我国流通经济中的重要一环，也是多类物流方式的其中一种，物流金融对企业、银行、物流企业三方均有积极作用：

（1）物流金融业务能够有效解决企业发展中遇到的资金问题，将企业的有效物资进行高效利用，提高资金周转率。

（2）对于银行而言，可以扩大和稳定客户群，增加新的利润源。

（3）对于物流企业，通过和银行的合作，监管客户在银行质押贷款的商品，一方面增加了配套功能，吸引了众多客户，另一方面，物流企业作为银行和客户都相互信任的第三方，可以更好地融入到客户的商品产销供应链中，同时也加强与银行的合作关系。

（4）从整个社会物流角度看，物流金融极大地提高了全社会的生产流通的效率，促进了经济和社会的发展。

（5）铁路是我国重要的交通运输工具之一，铁路物流承担了国家及社会大宗商品的流通，在流通行业具有重要作用。由于铁路是国家管理、建设投资的国民经济大动脉，铁路历史非常久，铁路物流网络体系最大而且健全、过程管理规范、参与服务的物流企业非常多、涉及的客户群非常大，风险小，这样的环境有利于开展物流金融，解决社会众多中小企业融资核心问题，所以铁路物流企业非常适合也有必要开展物流金融。

（6）铁路物流企业发展物流金融业基础实力雄厚，为更好地适应现代物流市场竞争，铁路物流企业应尽快实施物流金融业务。

综上所述，铁路物流企业发展物流金融业大有可为[8-9]。

2.2 铁路实施物流金融的对策分析

（1）加强物流金融知识的学习，加深对物流金融运作规律的认识。

学习物流金融理论知识，领会其内涵和操作流程，充分认识到开展物流金融对铁路物流企业发展的重大战略意义。认真研究国内外物流金融实践的经验教训，可借鉴优秀的成功案例，开展物流金融业务。如国外的UPS、DHL等大型跨国公司，国内的中储运等多年的物流金融运作业务实践，都提供了大量的可借鉴之处。只要是优秀的经验，都可以拿来学习，为我所用。 （2）转换企业管理机制，开展多种方式的物流金融业务。

铁路物流企业机制可以调整，具体可以：（a）组建专业的物流金融公司，借助母公司对物流资源的掌控来实现成功运营。（b）与金融企业结盟提供物流金融服务。铁路物流企业可以通过与银行合作的方式开展物流金融服务，这样可以融合物流企业和金融企业的各自优势，从而保证业务的成功运作。（c）组建铁路行业专业物流金融公司。

（3）搭建物流金融服务平台，吸引和培养高层次物流金融人才。

针对铁路专业物流人才紧缺的现状，应加大人才培养力度。一方面，针对铁路发展现代物流金融业的需要，从内部培养高素质的物流人才。另一方面，建立良好的人才引进机制，改变原有的人事薪酬制度，积极引进高素质人才，或高薪聘请专业管理团队等。有了高素质的人才做保证，物流金融业才能良好地发展起来[8-9]。

2.3 铁路物流金融实例

中国铁路物资柳州物流有限公司（以下简称“中铁物流园”），前身为铁道部柳州木材防腐厂，是驻柳中央直属国有企业，隶属中国铁路物资股份有限公司，是集物流、商流、资金流为一体的大型综合性物流公司。该公司打造的中铁物流园总投资规模3.5亿元人民币，是中国—东盟博览会签约项目，广西最大的工业物流园区。

中国铁路物资柳州物流有限公司就是利用自己源于铁路的先天优势，以铁路基础物流服务为起点，围绕物流园区内货物的金融属性为客户提供多种物流金融增值服务，可以把物流金融服务延长到铁路覆盖的更广泛范围上，为铁路上还未到达货物实现融资提供了便捷。目前，中国铁路物资柳州物流有限公司已成熟运作仓单质押和替代采购业务，基于买方信贷等模式延伸出的采购执行业务与银行和客户也陆续开展，流程如图7所示：

①中铁物流园为借款企业在银行担保取得授信；

②银行把借款企业的汇票出给中铁物流园；

③中铁物流园付款给供应商采购货物；

④供应商发货到中铁物流园指定仓库；

⑤借款企业一次或多次向银行还款；

⑥银行向中铁物流园发出发货指令；

⑦中铁物流园根据银行的发货指令分批向借款企业交货。

通过对物流金融业务的探索和发展，中国铁路物资柳州物流有限公司的业绩取得了突飞猛进，现在物流金融业务年营业收入达10多亿元以上。

3 小 结

本文通过分析基本的物流金融运作模式，讨论了不同的物流金融运作模式。并结合我国铁路物流的发展现状和物流金融发展需求，对我国铁路物流金融运作的必要性和对策等进行了探讨，对促进我国铁路物流金融发展有一定的积极意义。实践证明，铁路物流企业大力开展物流金融业务可以为客户提供更好的综合铁路物流金融服务，而且效益显著，适合在铁路物流中推广应用。中国铁路物资柳州物流有限公司为铁路物流金融的发展做出了有益实践和贡献。